地產新政的持續發酵致使市場中的大盤股持續下跌,從大盤股流出的資金持續流入中小盤個股,市場再現「冰火兩重天」的現象,在市場沒有完全消化地產新政之前和受制於資金面的緊張,未來的市場很有可能繼續這種小盤強勢大盤股弱勢的格局,同時我們也要關注醫藥、食品、煤炭、零售等相對具有估值優勢的中盤股的機會。
大盤弱勢,個股機會較多
地產新政在上周持續發酵,出於對後續稅收政策的擔憂,地產板塊連續下跌帶動相關金融、機械、建材等板塊下跌,「屋漏偏逢雨」——交行推出了巨額融資方案,可以說多重利空徹底擊垮了市場信心,大盤股的跌勢如水銀洩地,地產板塊中新黃浦、榮安地產、陽光城等跌幅均在20%左右,金融板塊中北京銀行、寧波銀行等跌幅均超過10%,寶鋼、柳鋼等跌幅也相當巨大,這些地產及相關板塊的快速下跌不亞於一波小型熊市。
在大盤弱勢格局中,防守型板塊和新興產業股表現亮眼,醫藥股中信立泰、西南藥業、紅日藥業、精華製藥漲幅都超過15%,特別是集醫藥、小盤、高成長於一身的信立泰出現飆升的填權行情;新興產業股的代表是德賽電池、方大集團,和新能源息息相關;一季報業績大幅增長也引發了水晶光電的大漲。市場熱點基本可以鎖定為小盤+成長+新興產業這樣一個板塊。
總體看,大盤股的弱勢是一個中期態勢,資金面的緊張、政策面的壓制都使得大盤股估值這一優勢並不能吸引資金的注意,相反,虧錢效應促使資金紛紛逃離大盤股板塊。回想一下巴菲特投資中石油的經典案例,2003年4月巴菲特大手筆買入中石油,價位在1.6港元左右,當時的中石油有極低的PE和高的現金流,同時面臨國際油價上漲的起點,可以說當時的中石油的估值具有絕對優勢,而現在的大盤股估值只是有同歷史數據相比的相對優勢,但是同時面臨大環境、政策面的壓力,所以單純看PE來決定估值是片面的。
另一方面,新興產業股的持續走高現在已經不能完全從估值角度解釋,中小板和創業板個股紛紛創出歷史新高,PE高得驚人,不可否認其中有些股票已經泡沫巨大,早晚都會破裂,但是也有一些個股具備了10年10倍的發展潛力,因為它們站在了新興產業的前沿,主板中的三安光電是LED龍頭是節能照明行業的先行者,創業板中的碧水源是節水新技術的龍頭,中小板中的江蘇國泰是汽車動力電池的龍頭,海通集團如果重組成功將是光伏發電一體化的龍頭,這些個股長期走牛有著深刻的背景,就是全球面臨的同一個問題環境和能源問題,產業結構的調整是歷史洪流不可阻擋,站在產業前沿就很有可能捉到低碳經濟中微軟、英特爾。所以如果大盤出現調整,往往是逢低買入新興產業個股的好機會。
加息預期減輕
一季度經濟數據中,GDP偏熱,CPI環比下降,央行是否加息並不明確;目前來看,隨著房產新政的實施,房地產是我國經濟重要的一極,房地產行業很有可能降溫,在這樣的情況下,進一步降低了央行近期加息的預期,上周央行共發行3個月期央票230億元,發行利率連續第13期持平於1.4088%;同時發行了900億元3年期央票,但發行利率僅為2.74%,較前一周下跌1個基點;本次央行下調3年期央票的發行利率,從而延遲加息的推出時間。
外盤方面,美國房屋銷售數據走好,抵消了高盛欺詐事件對市場的負面影響,全球金融市場現在更加關注的是經濟復甦,上周道瓊斯指數再次創出了新高;在美聯儲升息之前,全球流動性繼續過剩、經濟持續復甦,外圍股市走高的基礎還在。
股指期貨升水,創業板熱點不斷
上周股指期貨一直呈現升水狀態,即使是大盤股指一直下跌,政策面變冷,但是投資者對於未來行情還是看好的,股指期貨對於實盤有一定的拉動作用,盤中多次出現快速拉升行情對空頭進行了斬殺,只是由於新品種上市,絕大多數投資者還在觀望中,因此股指期貨的持倉一直沒有有效的增加,代表性不夠,上週末證監會公佈了機構參與股指期貨的意見,股指期貨的代表性將大大加強,更具有指導意義。
在年報高送轉有所降溫以後,前期的龍頭東方和神州泰岳走勢較為疲軟,但隨著碧水源的上市,創業板有望產生新的龍頭,目前碧水源已經是兩市第一高價股,它在上周後期的漲停有望帶領創業板中真正的高成長個股活躍起來,何況在新股申購中,海普瑞發行價格達到148元,它的上市價格又將刷新紀錄,創業板中的熱點不斷產生,價格新高以後還有新高。
時間窗口已經轉移到了4月下旬,A股上市公司的2009年年報和2010年一季報披露工作即將全部結束。市場對於高送轉和一季報業績大增的炒作將告一個段落,市場會再次關注主題投資和重組題材,比如政府高官雲集新疆對於新疆、西藏板塊的刺激,地產新政以後海南板塊是否會重新活躍?這是一個投資方向。其次還是我們一直反覆提及的新興產業包括新能源、環保節能、智能電網、物聯網等等都是未來資金關注的重點,尤其是中小板和創業板中估值相對不高的新興產業個股,重點關注。 |
